Вечером в среду 14 января первый зампред ЦБ Ксения Юдаева на Гайдаровском форуме объявила о возвращении в Банк России Дмитрия Тулина, который будет назначен первым зампредом Центробанка по денежно-кредитной политике. А первый зампред Ксения Юдаева займется вопросами финансовой стабильности.
Таким образом, у Банка России теперь будет целых два первых зампреда: один станет заниматься реальной монетарной политикой, а вторая – теорией. Как сообщила Юдаева журналистам в кулуарах Гайдаровского форума: «У нас немножко меняются функции. Я хочу сосредоточиться на вопросах прогнозирования, стратегии и финансовой стабильности, а вопросы реализации денежно-кредитной политики и рефинансирования перейдут к Дмитрию Тулину, который в ближайшее время станет первым зампредом».
Возможно, Банку России в кризисной ситуации не хватило опытного практика? Потому что ключевая роль в экономике сейчас принадлежит Центробанку, а в ЦБ — его денежно-кредитной политике, и ее куратор сейчас — ключевая фигура на рынке, приводят «Ведомости» мнение директора Центра макроэкономического анализа Альфа-банка Наталии Орловой. Сейчас нужны люди, которые хорошо знают банковский сектор, а Набиуллина и Юдаева в большей степени руководствуются макроэкономическим видением, считает Орлова, Тулин же «человек очень практический и хорошо знает реалии банковского бизнеса».
Но есть и другое мнение экспертов на этот счет: Юдаева просто «попала под раздачу». Ведь еще после первого обвала рубля в декабре группа депутатов-коммунистов требовала отставки главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной. Вот, после второго такого «курьезного случая» власти и решили, что кто-то все-таки должен ответить за кризис, но предпочли «пожертвовать» Юдаевой. Что, впрочем, вполне соответствует ее положению «куратора рубля».
Зампред в состоянии перелета
Однако, уже находясь в состоянии «перелета», Юдаева успела объявить на Гайдаровском форуме необычные прогнозы. По ее словам, Банк России «ждет стабилизации валютного курса в первом — начале второго квартала, после чего возможна возрастающая динамика к равновесному уровню». В переводе на русский язык это означает, что рубль станет укрепляться. Хотя, абсолютно непонятно, почему это произойдет, если нефть расти не собирается, а валюта все больше идет не в Россию, а из страны.
«И про курс, и про нефть есть ощущение перелета равновесного уровня», — приводит слова Юдаевой на форуме Reuters. — Понятно, что основное снижение уже все-таки произошло». Такие прогнозы выглядят довольно странными на фоне заявлений арабских шейхов о том, что они готовы опускать стоимость «бочки» нефти хоть до 10 долларов, если это потребуется для того, чтобы вычистить «неэффективных игроков» с нефтяного рынка.
Но самое главное что, по словам Юдаевой, Центробанк считает нужным сначала «купировать инфляционные ожидания», а уж потом переходить к «более мягкой политике». А значит, все действия депутатов Госдумы, которые просили ЦБ снизить ключевую ставку, чтобы дать «задышать» отечественному производителю, обречены на провал.
«Мы оказались в ситуации повышенной инфляции, в этой ситуации очень важно достаточно быстро ограничить рост инфляционных ожиданий, чтобы не перешел рост цен на широкий круг товаров, и купировать сначала инфляцию и стабилизировать ее на более низких уровнях, — пояснила Юдаева. — Поэтому мы поднимали несколько раз процентную ставку. Мы ориентируемся на то, что нам все-таки нужно стабилизировать ситуацию».
Однако, судя по последним событиям, такие действия Центробанка ситуацию только усугубляют. Инфляция в России уже перешла 11%, и, по словам замглавы Минэкономразвития Алексея Ведева, скоро перейдет в стадию активного роста. Ведомство прогнозирует пик инфляции уже в марте-апреле, когда рост потребительских цен в годовом выражении может достичь 15-17%, считает Ведев. Напомним, что в последний раз двузначная инфляция в России была отмечена в 2008 году и составила 13,3%.
При этом повышение Центробанком ключевой ставки, удорожание кредита только разгоняет инфляцию, потому что цена кредита тоже закладывается в цену продукции. По мнению Оксаны Дмитриевой, это подрывает позиции отечественного производства, так что заместить импортную продукцию на более дешевую отечественную уже не получится. Ведь предприятия встанут и свернут производство из-за отсутствия возможности перекредитования.
Как пишет на своем персональном сайте директор Института проблем глобализации Михаил Делягин:
-Наряду с уровнем рисков и монопольных злоупотреблений банков, именно ключевая ставка ЦБ определяет проценты по кредитам. На данный момент ее более чем трехкратный рост — с 5,5% до 17% — сделал невозможным кредитование значительной части реального сектора, которая лишилась возможности выплаты кредитов с плавающими ставками и вынуждена закрывать целый ряд еще недавно успешных проектов. «Пир рейдеров» уже начинается. Таким образом, падение ВВП на 5% стало оптимистичным прогнозом на 2015 год в первую очередь не из-за удешевления нефти и санкций, а враждебных, заимствованных из 90-х действий либерального Банка России против нашей экономики.
В результате россияне будут терять работу и впадать в бедность, а еще вчера комфортные кредиты уже становятся непосильным бременем. И весь этот ад организуется Банком России, под лозунгом торможения инфляции. Но, как показывает российский опыт, удорожание денег не ограничивает, а лишь подстегивает рост цен. Потому что в условиях монопольных злоупотреблений цены определяются не спросом, а издержками, растущими из-за дороговизны кредита.
Задирание ключевой ставки не имеет отношения и к другой заявляемой ЦБ цели — ограничению валютных спекуляций: бессмысленность вложений в производство концентрирует средства именно в них. Кроме того, как мы помним, валютные спекулянты могут брать кредиты не только под 20%, но и под 220%, и ужесточение финансовой политики не ухудшает, а улучшает их конкурентную позицию спекуляций относительно других видов деятельности.
Вредительство Банка России вызвало призывы одуматься. Тем более что в развитых странах в кризисы государство стимулирует, а не подавляет деловую активность, потому они и являются развитыми. Россия же сейчас едва ли не единственная среди значимых стран, отказывающаяся учитывать уроки конца 20-х, когда ужесточение финансовой политики загнало капиталистический мир в Великую депрессию.
Возвращение резидента Тулина
По мнению экспертов, «отставка» Юдаевой — это расплата за действия Центробанка в конце прошедшего года: «академичность» его руководства и панику на валютном рынке, спорное повышение ключевой ставки до 17% и слишком позднюю реакцию на угрозы. Например, банковское сообщество еще с сентября просило ЦБ запустить операции предоставления валютной ликвидности, а он сделал это только в конце года.
Дмитрий Тулин, напротив, не «академик» а практик — партнер аудиторской компании Deloitte, и бывший зампред ЦБ, отвечавший за надзор. «Я считаю Дмитрия Тулина приобретением для команды ЦБ, — заявил «Коммерсанту» глава Сбербанка Герман Греф. — Он прошел два кризиса, руководил банком, много лет проработал в ЦБ. Я очень высокого мнения о нем. Он один из самых высокопрофессиональных людей на рынке, причем как в надзоре, так и в денежно-кредитной политике. Его личные качества — исключительная порядочность и прозрачность, в чем я мог убедиться в последние годы во время работы Тулина в набсовете Сбербанка».
Но настораживает другое: как заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина, денежно-кредитная политика регулятора не изменится после назначения Дмитрия Тулина. Так зачем же тогда было менять «шило на мыло» — Юдаеву на Тулина? С таким вопросом «СП» обратилась к экс – советнику председателя Банка России, финансовому омбудсмену Павлу Медведеву.
— Работа Центрального банка требует очень крепкой настройки. Я хорошо знаю и Юдаеву, и Тулина. Ксения была моей студенткой, и очень хорошей студенткой, а с Тулиным мы начинали историю российской банковской системы. В 90-м году мы вместе с ним писали первый закон о Центральном банке и банковской кредитной деятельности. Он, безусловно, очень квалифицированный экономист и финансист. Я абсолютно доверяю Набиуллиной в этом вопросе, и думаю, что это происходит по каким-то очень тонким соображениям, никак не связанным с тем, что кто-то недостаточно квалифицирован.
— Однако ряд экспертов считают, что это происходит именно потому, что Юдаева не справилась с управлением денежно-кредитной системой, так как у нее мало практического опыта. То есть, Набиуллина просто приняла неверное решение, поставив ее на монетарную политику?
— Во-первых, мне не кажется это правдоподобным по одной причине, что никакие решения – ни о снятии, ни назначении – не принимаются, кем бы то ни было индивидуально. Все обсуждается на Совете директоров Центрального банка, а там немало весьма квалифицированных людей. Может быть, это связано с тем, что Тулин производит впечатление солидного финансиста, умудрено большим опытом, а это особенно важно в условиях кризиса. Ведь сейчас первому заместителю председателя Центрального банка нужно не просто принимать решения по денежно-кредитной политике, но еще и докладывать, и защищать их на Совете директоров. Причем уметь делать это так, чтобы к тебе прислушались. Может быть, поэтому Набиуллина посчитала, что Тулин будет лучшим ее первым замом по этому вопросу. А что касается квалификации – и у той, и у другого она очень высокая.
— То есть, от перемены мест слагаемых сумма действий не изменится?
— Думаю, что просто появятся более ясные публичные объяснения действий Центрального банка в области денежно-кредитной политики. Действия правильные, другой вопрос – насколько понятно они объясняются широкой общественности. И может быть, Тулин будет здесь действовать несколько более педагогичнее – разница только в этом.