Китай все глубже скатывается в кризис. Отток капитала из Поднебесной за последний год, по оценкам Lombard Street Research, достиг отметки 800 млрд долларов. Об этом в пятницу, 24 июля, сообщила The Daily Telegraph.
А по мнению аналитиков Goldman Sachs, только за последний квартал этот показатель вырос на 224 млрд долларов, что вынуждает Центробанк Китая тратить значительные запасы валютных резервов на защиту юаня. По подсчетам Goldman Sachs, только во втором квартале этого года Центробанк выкупил облигации на 48 млрд долларов.
Между тем, объем золотовалютных резервов Поднебесной не бесконечен — он оценивается приблизительно в 4 трлн долларов. «Это означает, что текущие объемы вывода капиталов за границу могут стать серьезной проблемой для экономики не только Китая, но и его партнеров — России и Бразилии», — резюмирует Goldman Sachs.
Да, Народный банк Китая приводит совсем другие цифры. Согласно его данным, за последние 12 месяцев (до 31 июня 2015 года) отток капитала из страны составил «всего» 300 млрд долларов. Впрочем, проверить подлинность этих данных сложно ввиду закрытости экономической системы Китая.
Но как ни считай — для России это плохие новости. Не исключено, что китайская экономика скатится в рецессию. А в этом состоянии она не сможет быть ни заменой европейскому газовому рынку, ни опорой России.
Проблемы в экономике Китая уже привели к тому, что потребление газа в Поднебесной неуклонно сокращается (в первой половине 2015 года — на 2%). Это заставило Пекин отложить на неопределенный срок подписание контракта между российским «Газпромом» и Китайской национальной нефтяной корпорацией (CNPC) на поставку газа по газопроводу «Алтай».
И, надо думать, это — только начало. На очереди, скорее всего, замораживание и других инвестпроектов, согласованных в ходе майского визита в Москвупредседателя КНР Си Цзиньпина. Китай, напомним, собирался вкладывать деньги в строительство — высокоскоростной железной дороги Москва-Пекин, железной дороги по маршруту Кызыл-Курагино, Дальневосточного морского порта.
Как в реальности будет развиваться китайский кризис, и какие последствия он будет иметь для России?
— Аналитики Goldman Sachs имеют привычку складывать весь негатив в одну корзину, — отмечает директор Центра стратегических исследований Китая Российского университета дружбы народов (РУДН), заведующий отделением востоковедения НИУ ВШЭ Алексей Маслов.
— На деле, ситуация куда сложнее. Надо учитывать, что заметное уменьшение инвестиций в Китай началось еще в 2010 году, и это было связано с переориентацией китайской экономической политики. Китай к тому времени достаточно напитался иностранными инвестициями, и сам начал активно инвестировать за рубеж. Поэтому сложилась ситуация, когда формально иностранные инвестиции в Китай росли, а в абсолютных цифрах — благодаря китайским реинвестициям — уменьшались.
Кроме того, примерно с того же 2010 года в Китае началось подорожание расходов на производство. Этот фактор запустил процесс передислокации иностранных промышленных предприятий — американских, британских, японских — из Китая в другие страны Юго-Востока. В частности, ряд крупных компаний перевели свои штаб-квартиры из Китая в Сингапур. Это также уменьшило приток капитала в Поднебесную.
В итоге, в Китае все подорожало — товары, услуги. Пекин даже стимулировал это подорожание, чтобы избавится от репутации дешевой страны Третьего мира. В итоге, китайское руководство заявило, что страна переходит с позиции мирового производителя товаров на позицию страны высокотехнологичного производства.
Этот курс означает, что китайская товарная масса должна сократиться, а денежная масса, которая может быть извлечена от продажи этих товаров — возрасти.
По сути, сейчас Китай находится в переходном периоде. Из-за этого одни китайские товары подорожали и уже не покупаются, а другие — высокотехнологичные — еще не вышли на мировые рынки.
— Получается, нынешние явления в китайской экономике — это следствие переходного периода, а не полноценный кризис?
— Не совсем так. Кризисные явления тоже налицо из-за того, что перестройка экономической системы Китая началась позже, чем было необходимо. Китайцы до последнего оттягивали момент старта этой перестройки, в том числе, из-за боязни нарушить интересы целого ряда финансовых властных групп.
Китайское руководство, плюс к тому, запустило процесс вовлечения в экономику накоплений населения. В результате, условно говоря, китайские домохозяйки начали массово скупать «мусорные» ценные бумаги, что в конце концов привело к обвалу фондового рынка — слишком сильно китайские акции оказались надуты.
Но главная причина нынешнего кризиса в том, что китайская экономика до сих пор не является рыночной, она регулируется государством — начиная от курса юаня до инвестиций в ту или иную отрасль промышленности. Скажем, Народный банк Китая выделяет кредиты сталелитейным предприятиям, которые являются явными банкротами — просто потому, что иначе они не смогут производить дешевый металл.
Все перечисленное, на мой взгляд, не является полноценным кризисом. Скорее, это признаки, что в экономике Китая налицо опасный дисбаланс, о котором говорили все разумные специалисты.
— Получается, нам не стоило рассчитывать на Китай как на опору для российской экономики?
— Пекину удалось сформировать общественное мнение, что Китай — крупнейший мировой инвестор. Как следствие, многие российские предприниматели, и даже государственный российский бизнес, упорно считали, что Китай будет инвестировать в Россию, а китайская экономика — демонстрировать устойчивость.
Россия — на мой взгляд — не совсем обдуманно начала привязывать свою внешнюю торговлю с Китаем к юаню. Кроме того, мы сделали слишком большую ставку на китайские инвестиции в российский нефтегазовый сектор. Думаю, из обещанных Китаем инвестиций мы получим около 10%. Пекин просто не может сейчас вкладываться в неустойчивые экономики других стран без четкого понимания, когда эти средства обернутся.
России это грозит уменьшением реального товарооборота с Поднебесной. А учитывая, что и российский рынок и сам уменьшается из-за сокращения покупательной способности населения, это лишь подстегнет процесс сворачивания торговых отношений.
— Китай действительно, как предсказывает Morgan Stanley, может столкнуть мировую экономику в рецессию?
— Сокращение китайской экономики может спровоцировать «таяние» мировых рынков. Китай долгое время являлся поставщиком дешевой продукции. Кроме того, Евросоюз долгое время был ориентирован на китайские инвестиции, которые измерялись десятками миллиардов долларов в год. Теперь дешевых китайских товаров и китайских инвестиций мировые рынки недополучат. В итоге, начнется стагнация мировой экономики. Впрочем, эта стагнация, на мой взгляд, не будет долгой…
— Бегство капитала из Китая никак не сказывается на российских попытках заместить западную кооперацию восточной, — уверен президент Института национальной стратегии Михаил Ремизов. — Дело в том, что китайский кризис совершенно не влияет на промышленную и технологическую кооперацию между РФ и КНР. Финансовая кооперация банально не сложилась — китайские банки не стали альтернативными поставщиками финансовых ресурсов для российских кредитных учреждений. Скорее, на России может сказаться общее ухудшение конъюнктуры в мировой экономике из-за китайского кризиса.
Что касается самого кризиса, мы пока видим бурю на финансовых рынках. И, возможно, эта буря станет для Пекина поводом ввести страховочные механизмы от излишней волатильности финансовых рынков. Китай до последнего времени снимал только сливки с глобализации, но сейчас ощутил на себе негативные последствия свободного блуждания спекулятивного капитала.
На мой взгляд, Пекину самое время ввести налог на краткосрочные финансовые транзакции, что поможет ограничить приток и отток капиталов. России тоже нужно делать выводы — такие меры актуальны и для нашей экономики. Мы очень сильно зависим от конъюнктуры на мировых рынках — сильнее, чем другие развивающиеся страны. Это значит, что удар по российской экономике, в случае дальнейшего прогрессирования китайского кризиса, будет особенно болезненным…
Фото: EPA/ ТАСС