Британский фунт в очередной раз обновил свои минимумы. 12 октября издание Financial Times сообщило, что индикатор, показывающий соотношение курса фунта стерлингов к корзине валют основных торговых партнеров Великобритании, рухнул до минимальной отметки за все время расчета, то есть с 1848 года.
Этот показатель не опускался ниже даже в 30-х, когда страна отказалась от золотого стандарта, или в 1992, когда ее исключили из европейского механизма валютных курсов. И хотя этот индикатор экономисты не считают ключевым, соотношение фунта к доллару также упало на 19% — до минимальных с 1985 года показателей и составляет сегодня примерно 1,21 доллара за один фунт. Благодаря тому, что евро за последние годы также просел, падение по отношению к нему в процентах не столь велико. Тем не менее, уже зафиксированы случаи, когда в обменных пунктах в британских аэропортах европейская валюта стоила больше фунта.
Самое серьезное за последнее время падение фунт перенес на азиатских торгах в прошлую пятницу, 7 октября, когда на какой-то момент потерял почти 10% стоимости. Затем эти показатели удалось отыграть, но сам факт участников рынка встревожил. Тем более что они затруднились сказать, что именно вызвало такое резкое падение. Вероятно, причиной стало заявление президента Франции Франсуа Олланда о том, что Брюссель должен занять жесткую позицию в отношении Лондона в ходе переговоров о выходе Великобритании из Евросоюза.
Падение курса британской валюты началось летом после того, как 23 июня граждане на референдуме проголосовали за выход страны из Евросоюза. Вскоре после этого фунт упал на 11%, и с тех пор его курс стабильно снижается. Если 24 июня 1 фунт по курсу Центрального банка России стоил 94,5 рубля, то 12 июля он упал до 82,7 рублей. Сегодня же по курсу ЦБ один фунт можно купить за 76,8 рубля. Периодически заявления политиков приводят к резким скачкам валюты. Например, еще одно падение на бирже было зафиксировано 3 октября после слов премьер-министра Терезы Мэй о том, что переговоры о выходе страны из ЕС начнутся к марту 2017 года.
Многие западные эксперты говорят о том, что поведение фунта сегодня больше напоминает валюты развивающихся стран, а не одной из мощнейших экономик мира. В связи с этим некоторые даже стали сомневаться в том, что фунту удастся удержать свой статус одной из резервных мировых валют. «Мексиканский песо — наиболее ликвидная валюта среди развивающихся стран и наиболее надежный индикатор „риска Трампа“ — показал лучшую динамику, чем фунт в этом году. При этом фунт стал синонимом рыночной волатильности, вызванной политическими факторами», — написал партнер макроконсалтинговой компании Lauressa Advisory Николас Спиро.
Россия также использует фунт в качестве одной из составляющих своей валютной корзины. 12 октября председатель Банка России Эльвира Набиуллина заявила, что пока у властей нет планов отказываться от фунта в качестве одной из валют для российских активов. «К сожалению, спектр валют не слишком широк, и доходы с них, как правило, низкие», — отметила глава ЦБ.
Финансовый аналитик компании «ФИНАМ» Тимур Набиуллин считает, что решение Центробанка оправдано, и, несмотря на то, что фунт демонстрирует сейчас отрицательную динамику, в долгосрочной перспективе он может укрепиться.
— Снижение котировок британской валюты действительно очень существенно. Это вызвано, по большей частью, спекуляциями вокруг выхода Великобритании из состава Европейского союза.
Дело в том, что британская экономика во многом построена вокруг финансового рынка. Если Британия выйдет из Евросоюза, существует вероятность, что экономические связи между ними будут разрушены. В этом случае у финансовых игроков возникнет вопрос о том, чтобы закрыть листинг на Лондонской бирже и открыть его на биржах стран ЕС. Есть опасения, что усложнятся какие-то процедуры размещения долговых бумаг и облигаций и так далее. Это большая проблема для страны, экономика которой так опирается на финансовый рынок. Сегодня по этим причинам происходит отток капитала, от чего автоматически дешевеет валюта.
— Как это повлияет на экономику Великобритании в целом?
— Сложно сказать. Думаю, что в долгосрочной перспективе скорее нейтрально. Негатив, связанный с оттоком капитала, будет нивелирован как раз падением фунта. Для страны, которая ориентирована на экспорт, а это случай Великобритании, ослабление национальной валюты в такой ситуации — это положительный фактор.
— То есть их ситуация схожа с нашей, когда падение курса рубля помогло смягчить эффект от снижения цен на энергоносители?
— В целом у нас совсем другая ситуация, но общий принцип един. Плавающий курс позволяет национальной валюте перенимать на себя внешние шоки, какой бы природы они ни были — санкции, падающая нефть, выход из ЕС. За счет того, что валюта принимает на себя внешний шок, снижается влияние этих процессов на динамику ВВП. То есть при прочих равных это приведет к гораздо меньшей рецессии, чем если бы валюта была фиксированной.
— Мы используем фунт в качестве одной из резервных валют. Может, имеет смысл начать от него отказываться?
— Центробанк не просто так создал корзину валют. Она существует потому, что курсы валют венчурные и могут меняться в широких пределах. Риски, связанные с этими возможными изменениями, отчасти нивелируются диверсификацией. Смысла выходить из одной валюты и покупать другую нет, потому что тогда эта диверсификация уменьшится. Особого риска в падении курса фунта для Центробанка нет, и ему не нужно совершать резких действий. Тем более что плавающий курс валюты вполне может вернуться на прежний уровень.
Валюта гораздо более волатильна, чем другие экономические параметры. Если курс фунта упал на 20%, это же не значит, что экономика Британии или их производство тоже сократились на 20%. Это просто рыночная волатильность, вызванная, по большей части, спекуляциями. Фунт вполне может укрепиться в среднесрочной по макроэкономическим меркам перспективе.
— Но некоторые эксперты уже говорят о том, что статус резервной валюты фунта находится под угрозой…
— Статус резервной валюты формально присваивается, в том числе, Международным валютным фондом. Пока что я ничего не слышал о том, что фунт хотят лишить этого статуса. По сути же, британская экономика — одна из мощнейших экономик мира, причем экономика растущая. Мне кажется, преждевременно говорить о том, что британский фунт больше не будет использоваться, как резервная валюта. Более того, я не исключаю, что когда схлынет рыночная волатильность, связанная с оттоком капитала, фунт начнет укрепляться.
— А что ждет фунт в ближайшие месяцы?
— Этого никто сказать не сможет. Свободно плавающие валюты очень подвержены спекуляциям. Даже у валют крупных экономик, таких, как еврозона или Великобритания, волатильность очень высока. Но в долгосрочной перспективе фунт, думаю, будет укрепляться. Банк Англии уже поднял ставку, и при прочих равных более высокая ставка будет способствовать притоку капитала.
Но сегодня многое завязано на политике. Курс зависит от того, как будет проходить процесс выхода Великобритании из ЕС. Мне кажется, все стихнет в ближайший год или даже раньше, и начнется рост.
Хотя есть и риски. Вопрос ведь не в том, как скоро Британия выйдет из ЕС, но в том, какие при этом будут достигнуты договоренности. В техническом плане можно заключить такие соглашения, что с точки зрения экономического взаимодействия и торговли не изменится вообще ничего, кроме того, что Великобритания формально не будет входить в ЕС. Но если такие соглашения заключить не удастся, а это тоже возможно, вот тогда это станет большой проблемой для Великобритании и ЕС.
Главный научный сотрудник Финансового университета при Правительстве РФ, доктор экономических наук Валерий Абрамов также считает, что британский фунт рано списывать со счетов.
— Колебания любой валюты носят циклический характер. Если говорить о биржевом курсе, английский фунт стерлингов не является исключением. На его падение может играть целый ряд факторов. Это те или иные экономические решения властей, котировки на разные группы товаров, которые носят, в том числе, спекулятивный характер. В случае с Великобританией сегодня главный фактор падения курса — это, конечно, политическое решение о выходе из Европейского союза. Но я не стал бы на этом основании делать далеко идущие выводы о том, что фунт теряет свои позиции в валютной корзине.
Тем более что снижение курса национальной валюты вполне может быть сознательным решением британского правительства. Падение курса позволяет повысить конкурентоспособность английских товаров на международных рынках, как это случилось у нас.
— Предвидели ли в Британии, что решение о выходе из ЕС приведет к такому падению валюты? Это не влияет на отношение населения и элит к Brexit?
— Не думаю, что снижение курса валюты может повлиять на решение о выходе из ЕС. Надо видеть за стремлением Великобритании покинуть Союз некоторую подоплеку. С одной стороны, оно связано с кросс-культурными особенностями Англии, великой державы, до сих пор играющей большую роль в мировом сообществе. В рамках ЕС Великобритания не чувствует себя такой великой страной, ей приходится играть по одним правилам с малозначимыми государствами, и это ее не устраивает.
Второй момент связан с тем, что Великобритания очень тесно связана с Соединенными Штатами во всем — от экономики до военной сферы. Сегодня Евросоюз, который оказался в очень непростой политической ситуации, находится на грани принятия решения о заключении Трансатлантического торгового и инвестиционного партнерства (ТТИП) с США. Я считаю, что Вашингтон использует Великобританию в качестве некоего тарана, который должны породить угрозу распада ЕС и, соответственно, принудить страны Европы принять навязываемое им партнерство и дать согласие на усиление военной мощи НАТО.
Думаю, что выход Британии из ЕС — это, прежде всего, политическая игра и торг. Поэтому падение фунта вряд ли как-то повлияет на курс, взятый Лондоном на выход из Евросоюза.
Фото АР