Ряд западных банков начали отказываться от проведения торговых операций на рынке суверенных российских евробондов — долговых обязательств правительства РФ в иностранной валюте.
Об этом Bloomberg cообщил Ян Ден — главный аналитик британской Ashmore Group Plc, одного из крупнейший зарубежных держателей российского госдолга с суммарными активами на 78 млрд долларов.
Все меньше банков выступают маркет-мейкерами по российским активам: они не хотят торговать суверенными бумагами из-за риска санкций. Из-за этого ликвидность рынка падает, и выйти из российского долга становится сложнее, жалуется Ден.
Инвесторы, желающие продать евробонды РФ, вынуждены работать с российскими госбанками в лице Сбербанка или ВТБ. «А если они в какой-то момент окажутся под санкциями, у вас будут большие проблемы», — говорит Ден.
По его словам, Ashmore сокращает вложения в суверенные бумаги России, поскольку не хочет поставить своих клиентов в ситуацию, когда они не смогут выйти из госбумаг.
«Мой анализ подсказывает, что мы увидим больше санкций, и конца им не будет, — говорит Ден. — Простым следствием этого станет то, что все меньше банков будут выступать маркет-мейкерами по российским активам… Это может привести к ситуации, когда вы не сможете продать свои российские бонды».
Ashmore продолжает считать российские активы фундаментально привлекательными, а главу ЦБ РФ Эльвиру Набиуллину, позволяющую инвесторам зарабатывать на высоких процентных ставках в России, — лучшим председателем центробанка в мире, сказал Ден. Но из-за риска санкций фонд держит позицию «ниже рынка» по гособлигациям и бумагам госкомпаний, включая банки.
По данным ЦБ, на 1 января на руках у иностранцев находились суверенные евробонды РФ на 16,687 млрд долларов, или 45,6% от всех бумаг в обращении. За 9 месяцев, по данным ЦБ, нерезиденты сократили вложения на 228 млн долларов.
На деле продажи фондов на вторичном рынке были выше, указывают аналитики Сбербанк CIB: в ноябре Минфин разместил евробонды на 1 млрд евро, из которых около половины оказалось на руках у иностранцев.
Если исключить из расчетов этот новый выпуск, то только в четвертом квартале иностранные инвесторы сократили вложения в еврооблигации РФ на 310-360 млн долларов, подчитали в Сбербанк CIB. С апреля, таким образом, с рынка ушло почти 600 млн долларов.
«Это снижение является следствием доминирующего влияния геополитического фактора на отношение иностранных инвесторов к российскому риску», — отмечает аналитик Cбербанк CIB Александр Голынский.
«На четвертый квартал пришелся инцидент в Керченском проливе, а также победа демократов на выборах в Палату представителей Конгресса США; эти события у многих вызвали опасения ужесточения санкционного давления на Россию», — констатирует Голынский.
Эти опасения оправдались: в феврале группа сенаторов внесла в конгресс усиленную версию законопроекта о санкциях, который не удалось принять в прошлом году. Он требует запретить американским инвесторам покупать новые выпуски российского госдолга — как в рублях, так и в любой другой валюте.
Впрочем, основной риск несет даже не сам проект, а то, что санкции с большой вероятностью будут ужесточаться и дальше, а под ограничения в конечном итоге попадет не только покупка госдолга, но и вторичный рынок, предупреждало в январе международное рейтинговое агентство Moody’s.
Де-факто это означает санкции по венесуэльскому сценарию: в феврале Белый дом запретил любые операции с госдолгом страны и бумагами нефтяной компании PDVSA, усилив валютный кризис, разогнавший гиперинфляцию до 2 000 000%.
Фото: © Pixabay СС0