Российская нацвалюта в октябре–декабре может вновь оказаться под сильным давлением, хотя власти вряд ли допустят существенную девальвацию рубля. Такое мнение высказывает руководитель ИАЦ «Альпари» Александр Разуваев.
Он напоминает, что российскому «валютному рынку в текущем квартале предстоит пережить очередной пик погашений внешнего долга». «В сумме за октябрь–декабрь у корпоративного сектора наступает срок погашения по займам на $23,3 млрд. При этом чистые выплаты могут составить $21,6 млрд, что на 31% больше четвертого квартала 2019 года», — говорится в обзоре эксперта.
По его словам, «в октябре корпорациям нужно погасить $3,7 млрд долга, а банкам — почти $2 млрд; в ноябре — $3,4 млрд и $0,5 млрд соответственно». «При этом доля внутригруппового долга, то есть займов, которые компании берут у своих же „дочек“ и по которым, соответственно, имеют возможность отложить сроки, — будет минимальной: 2% в ноябре и 0% в октябре. В декабре выплаты традиционно станут максимальными за год: $14,1 млрд долларов, из которых $13,5 млрд — корпоративный долг», — указывает Разуваев.
Впрочем, уточняет он, «60% этой суммы приходится на внутригрупповой долг». «Для крупнейших российских компаний (топ-40 заемщиков) самым тяжелым месяцем станет октябрь: чистые выплаты по внешнему долгу должны составить $2,682 млрд. В ноябре эта сумма снизится до $2,287 млрд, а в декабре — до $1,095 млрд», — отмечает аналитик.
Он поясняет, что «погашение долга перед внешними кредиторами означает дополнительный отток валюты в условиях, когда поступления от продажи углеводородов за рубеж держатся на минимуме за последние 16 лет».
«За июль–сентябрь нефтяной экспорт принес в страну $15,3 млрд (минус 51% год к году), а газовый — $4,6 млрд (минус 43%). Общие экспортные доходы экономики просели на 26% до $76,9 млрд. Профицит торгового баланса сжался вдвое, а платежного — почти до нуля. Для стабилизации ситуации на валютном рынке, вероятно, будут по аналогии с 2014 годом задействованы финансовые резервы государственных компаний, ну и, конечно, валютные средства Министерства финансов и Банка России», — предполагает эксперт.
На его взгляд, «на фоне низких ставок в мире российские компании в принципе могли бы комфортно рефинансировать долги». «Но тут встает вопрос санкций и риск победы (кандидата-демократа Джо) Байдена на (президентских) выборах в США. Свара с Западом очень дорого обходится российской экономике, однако выбора у Кремля особо нет. К тому же Кремль вынужден поддерживать по факту безнадежными кредитами Белоруссию и Киргизию. Рубль не является мировой резервной валютой, и возможности для маневра у Минфина и Банка России ограничены», — сетует Разуваев.
Он также подчеркивает, что «по итогам второго квартала реальные располагаемые доходы россиян рухнули на 8%, а к концу года МЭР ждет их снижения на 3%».
«Банк России прогнозирует на конец года инфляцию в диапазоне 3,7-4,2%, и выйти за его верхнюю границу она сможет только, если доллар подорожает до 83-85 руб. Однако, с нашей точки зрения, данный сценарий маловероятен, власти вряд ли допустят столь существенную девальвацию российского рубля. В случае реализации неблагоприятного сценария, до конца года доллар США может подрасти 85-90 руб., а инфляция достигнет 5%», — подытоживает аналитик.