Дефицит может вырасти втрое, и это только начало. Минфин уже не исключает крайние меры.
В 2025 году федеральный бюджет России рискует столкнуться с серьёзным дефицитом, который может превысить изначальные планы почти втрое. Вместо заложенных 1,2 трлн рублей «дыра» может составить до 3,3 трлн, а в наиболее пессимистичных сценариях — все 4,2 триллиона. Причины — неутешительные для экономики: падающая цена на нефть, укрепившийся рубль, торговые войны и санкционные ограничения.
Оглавление:
Риски растут: макропрогнозы не сбываются
Изначально, когда Минфин формировал бюджет, опора шла на макропрогноз Минэкономразвития от сентября: баррель нефти Urals — $69,7, курс доллара — 96,5 рубля. Но реальность оказалась намного суровее.
На фоне торговых конфликтов и снижения спроса на энергоносители нефть подешевела почти на четверть: в апреле 2025 года баррель Urals опускался до $53. По обновлённому прогнозу Минэкономразвития, средняя цена за год ожидается на уровне $56, что на 15–20% ниже планового ориентира.
«При таких ценах бюджет может недополучить до 20% ожидаемых доходов, — отмечает Михаил Косов, доцент РЭУ им. Плеханова. — Потери только по нефтегазовым доходам могут достичь 2–2,2 трлн рублей».
А ведь именно нефть и газ — это около 27% всех доходов казны, или порядка 10,9 трлн рублей. И если цена продолжит держаться на низком уровне, дыра в бюджете будет только расти.
Крепкий рубль — удар по налогам
На этом проблемы не заканчиваются. Рубль, вопреки ожиданиям, укрепился на 20% с начала года, достигнув 80,7 рубля за доллар. Что выглядит позитивно для потребителя, становится головной болью для бюджета.
Чем сильнее рубль — тем меньше доходы экспортеров в рублевом выражении, а значит, и налогов в казну поступает меньше. В Минэкономразвития, правда, рассчитывают на постепенное ослабление курса: по их оценкам, среднегодовой показатель составит около 94,3 рубля.
«Вероятность дальнейшего укрепления рубля невелика, — считает Михаил Косов. — В долгосрочной перспективе макроэкономика всё равно возьмёт верх».
Однако, если рубль останется крепким на фоне дешёвой нефти, финансовое давление на бюджет только усилится.
Самый тёмный сценарий: минус 4 триллиона
Среди экспертов уже звучат наиболее мрачные оценки. По мнению независимого аналитика Андрея Бархоты, комбинация трёх факторов — дешёвая нефть, крепкий рубль и санкции — может увеличить дефицит бюджета до 4,2 трлн рублей.
Для сравнения: за первый квартал 2025 года дефицит уже составил 2,2 трлн, что эквивалентно 1% ВВП. Минфин, правда, призывает не паниковать: в начале года традиционно увеличиваются расходы — идут авансы по госконтрактам. Однако даже с учетом этого, тенденция тревожная.
Почему нефть летит вниз
Причины обвала нефтяных цен лежат как в геополитике, так и в экономике. Во-первых, это торговая война США и Китая, разгоревшаяся с новой силой после возвращения Дональда Трампа в Белый дом. Замедление мировой экономики — неизбежный сценарий, и значит, спрос на нефть продолжит снижаться.
Во-вторых, ситуацию подогревает напряжённость на Ближнем Востоке. Возможность военного конфликта с Ираном всё ещё высока. Такие конфликты, хоть и могут кратковременно разогреть цены, в долгосрочной перспективе лишь добавляют неопределённости — пишет pravda-tv.ru.
Наконец, немаловажным фактором остаётся позиция ОПЕК+, которая в последнее время расширяет добычу. Если соглашение в рамках картеля окончательно развалится, рынок может утонуть в переизбытке нефти.
«Если все страны начнут добывать на максимум, это обрушит рынок, — поясняет Игорь Юшков из Фонда национальной энергетической безопасности. — Резервные мощности ОПЕК+ — около 4,5 млн баррелей в сутки».
ФНБ или заимствования: чем залатают дыру
Как же власти планируют покрывать образовавшийся дефицит? Традиционный набор инструментов включает:
- внутренние заимствования (через ОФЗ),
- внешние заимствования (еврооблигации),
- использование Фонда национального благосостояния (ФНБ),
- продажу госсобственности,
- повышение налогов и сборов.
Официальная позиция Минфина пока что остаётся жёсткой. Министр Антон Силуанов ещё в 2024 году заявил: ФНБ не будет использоваться для покрытия дефицита, только госзаимствования. Однако реальность может заставить пересмотреть эти принципы.
«Если цена на нефть останется низкой, а дефицит будет расти, Минфину придётся залезть в ФНБ, — считает Николай Дудченко из ФГ «Финам». — Ликвидная часть фонда хоть и невелика — 3,3 трлн рублей на 1 апреля — но использовать её можно».
Будущее бюджета: между мерами и рисками
Бюджет России в 2025 году стоит на грани масштабной корректировки. Власти пока держат лицо, делая ставку на стабилизацию ситуации. Однако если текущие тренды продолжатся, государству придётся либо ужесточать политику заимствований, либо использовать стратегические резервы, что до последнего момента считалось недопустимым.
Главный вопрос: насколько надолго хватит внутренних ресурсов, если сырьевой рынок не вернёт прежнюю доходность?